8월 1일 딥시크가 새 모델의 API를 열었다. 그날 하루만 보면 신제품 공개다.
그런데 우리 아카이브에는 그 앞의 17일이 함께 남아 있다. 그 17일 동안 이 회사의 몸값은 보도마다 다른 숫자로 적혔고, 정작 회사는 받기로 했던 투자를 스스로 멈췄다. 숫자가 오르내리는 구간과 회사가 실제로 움직인 구간이 겹치지 않는다.
이 글은 새 소식을 전하려는 게 아니다. 같은 회사를 다룬 기사를 날짜순으로 놓았을 때 무엇이 어긋나는지 정리한 것이다.
연표
| 날짜 | 사건 |
|---|---|
| 07-15 | IPO 준비 착수 보도. 710억 달러 가치로 추가 투자 논의 |
| 07-18 | 중국 상장사 공시로 기업가치 3509억 위안이 처음 드러남 |
| 07-24 | 창립자 투자자 설명회. "격차는 기술이 아니라 자원" |
| 07-26 | 2차 투자 유치 절차 돌연 중단 |
| 07-31 | 내몽골 1GW 데이터센터 추진 보도 · V4-플래시 공개 |
| 08-01 | V4-플래시-0731 API 퍼블릭 베타 시작 |
몸값이 네 번 다르게 적혔다
17일 사이에 나온 숫자를 모아 놓으면 이렇게 된다.
| 보도일 | 숫자 | 무엇을 가리키나 |
|---|---|---|
| 07-15 | 500억 달러 | 6월 1차 투자 때 인정받은 가치 |
| 07-15 | 710억 달러 | 추진 중이던 2차 투자의 목표 가치 |
| 07-18 | 3509억 위안 | 상장사 공시에서 역산된 값 |
| 07-24 | 520~540억 달러 | 1차 투자 완료 시점의 평가액 |
같은 회사의 같은 달 몸값인데 최저와 최고가 40% 넘게 벌어진다.
원인은 셋이 섞여 있어서다. 하나는 시점이다. 500억 달러는 6월에 끝난 1차 투자의 값이고, 710억 달러는 아직 성사되지 않은 2차 투자의 희망 가격이다. 다른 하나는 화폐다. 달러와 위안이 기사마다 다르게 쓰이고, 원화 환산 시점도 제각각이라 77조와 105조가 나란히 돌아다닌다. 마지막은 출처의 성격이다.
7월 18일 숫자가 특히 그렇다. 이 값은 딥시크가 발표한 게 아니라, 중국 여행가방 제조업체 안후이 커룬의 공시에서 나왔다. 자회사가 투자한 펀드가 29억 위안으로 딥시크 지분 0.8265%를 간접 취득했다는 내용이고, 거기서 역산하면 3509억 위안이 된다. 기사 자체가 이 한계를 적어 두었다. 신주인지 기존 주식인지 확인되지 않았고, 따라서 공식 투자 라운드의 최종 평가액을 뜻하지는 않는다는 것이다.
숫자 하나하나는 틀리지 않았다. 다만 서로 다른 것을 재고 있다. 하루치 기사만 보면 이 구분이 보이지 않는다.
창립자가 지목한 병목은 돈이 아니었다
7월 24일 중국 경제매체 제일재경이 량원펑 창립자의 투자자 설명회 내용을 전했다. 4시간짜리 설명이었고, 딥시크와 량 CEO는 진위를 공식 확인하지 않았다.
여기서 그가 꼽은 미·중 격차의 원인은 기술도 인재도 아니었다.
우리가 미국과 가장 큰 차이를 보이는 부분은 자원
인재와 모델 성능, 응용 분야의 격차도 결국 컴퓨팅 자원 차이에서 온다는 설명이다. 근거로 든 숫자는 구체적이다. 딥시크가 보유한 컴퓨팅은 엔비디아 H 시리즈 GPU 2만 개 규모다. 세계 최고 수준 모델이 8000억 개의 활성 매개변수를 쓰는 동안 중국 최고 수준 모델은 그 10분의 1에 머물러 있다고 했다.
수익화보다 AGI 연구를 앞에 두겠다는 방침도 이 자리에서 나왔다. 최첨단 모델까지 오픈소스로 유지하는 방향을 검토한다는 말도 함께였다.
그리고 투자를 멈췄다
이틀 뒤인 7월 26일, 블룸버그가 딥시크의 2차 투자 유치 중단을 보도했다.
계약이 당분간 체결되지 않을 것이라고 투자자들에게 구두로 통보했다는 내용이다. 이유로 지목된 것은 시장 상황이 아니라 유출이었다. 6월 1차 투자 과정에서 투자자들과 나눈 비공개 대화가 밖으로 퍼진 데 대해 량 창립자가 불만을 표시한 것으로 전해졌다.
앞선 문단에서 인용한 "자원" 발언이 바로 그 유출된 대화 내용이다. 회사가 미국에 뒤처져 있다는 인정, 엔비디아 GPU 의존도에 대한 언급이 공개적으로 돌자 자금 조달 절차가 멈춘 셈이다.
7월 15일에 "연내 IPO 신청 준비"로 시작한 흐름이 11일 만에 "투자는 보류, IPO는 계속"으로 바뀌었다.
멈춘 자리에서 시작된 것
투자가 멈춘 닷새 뒤, 다른 종류의 조달 소식이 나왔다.
7월 30일 블룸버그는 딥시크가 내몽골 울란차브에 1GW 규모 AI 데이터센터 캠퍼스를 추진한다고 전했다. 미국 빅테크가 짓는 3~5GW급에는 못 미치지만, 중국 기업이 현재 운영 중인 AI 데이터센터 가운데 최대 규모를 넘어선다. 가동 목표는 내년 말이나 2028년 초다.
입지 선택에는 계산이 들어가 있다. 울란차브는 연평균 기온이 약 4℃라 발열이 심한 AI 서버의 냉각 비용을 줄일 수 있고, 전력 단가도 낮다.
이 대목이 앞의 발언과 이어진다. 격차의 원인을 자원이라고 말한 사람이, 투자 유치를 멈춘 뒤 자원을 직접 짓는 쪽으로 갔다. 어떤 AI 칩이 들어갈지는 아직 공개되지 않았다.
모델은 구조를 바꾸지 않고 올라갔다
같은 날인 7월 31일 V4-플래시가 공개됐고, 다음 날 API가 퍼블릭 베타로 열렸다.
눈에 띄는 것은 성능이 아니라 성능을 올린 방법이다. 지난 4월 공개된 프리뷰 버전과 전체 매개변수 2840억 개, 추론 시 활성화되는 130억 개, 컨텍스트 100만 토큰이 전부 그대로다. 모델을 새로 학습한 게 아니라 사후학습만 다시 했다.
그런데 결과가 크게 움직였다. 소프트웨어 엔지니어링 작업을 평가하는 딥SWE가 7.4점에서 54.4점으로 올랐고, 터미널 작업 능력을 재는 터미널벤치 2.1은 82.7점을 기록했다.
가격도 함께 공개됐다. 100만 토큰당 입력 0.14달러, 출력 0.28달러다. 가중치를 내려받아 자체 호스팅할 수 있고 MIT 라이선스라 상업적 이용도 열려 있다. 아티피셜 애널리시스의 지능 지표에서는 50점으로, 키미 K3와 GLM-5.2에 이어 3위에 올랐다.
새 칩도 새 구조도 없이 후처리만으로 올린 점수다. 자원이 병목이라고 말한 회사가 당장 쓸 수 있는 카드를 먼저 쓴 것으로 읽힌다.
이름이 회사에서 관용어가 됐다
마지막은 기사 내용이 아니라 기사 자체를 센 결과다.
우리 아카이브에서 '딥시크'가 언급된 기사는 84건이다. 그중 제목에 딥시크가 들어간 것은 11건뿐이다. 본문에 단 한 번만 스치는 기사가 43건이고, 언급 매체는 20곳에 이른다.
나머지가 딥시크를 부르는 방식은 대체로 비유다. '딥시크에 이어 키미 쇼크', '이젠 일상이 된 딥시크 쇼크' 같은 표현으로, 새로 나온 중국 모델의 충격을 설명하는 단위로 쓰인다. 7월 20일 조선일보 기사에는 업계 반응이 이렇게 정리돼 있다.
지난해 세계를 놀라게 했던 '딥시크 쇼크'가 일상이 됐다
회사 이름이 사건의 이름으로 굳으면 편리해진다. 동시에 그 회사가 지금 무엇을 하는지는 덜 보이게 된다. 몸값이 네 번 다르게 적히는 동안 데이터센터와 모델 쪽에서 벌어진 일이 상대적으로 조용히 지나간 것도 이 구조와 무관하지 않아 보인다.
다음에 확인할 것
세 가지다.
첫째, 중단된 2차 투자가 재개되는지다. 협상이 완전히 끝난 것은 아니라고 보도됐다. 재개된다면 어떤 가치로 다시 매겨지는지가 앞의 네 숫자를 정리해 줄 것이다.
둘째, IPO 신청 시점이다. 12월 말까지 재무제표와 회계감사를 마치는 일정이 보도됐고, 이르면 올해 말 또는 2027년 초 상장 신청서 제출이 검토되고 있다. 상장 절차에 들어가면 몸값은 공시로 확정된다.
셋째, 울란차브 데이터센터에 들어갈 칩이다. 엔비디아 GPU와 화웨이 칩이 후보로 거론되는 단계다. 어느 쪽이 들어가는지가 "자원이 병목"이라는 진단의 답이 된다.
셋 다 확인되는 대로 이 글에 이어 붙여 기록한다.